打印页面

首页 > 新闻星岛社论 贸谈虽吹暖风 要防经济寒流

贸谈虽吹暖风 要防经济寒流

《星岛日报》2月18日发表题为“贸谈虽吹暖风 要防经济寒流”的评论文章,全文内容如下:

中美两国刚完成在北京新一轮贸易谈判,虽然未达成实质协议,但会后消息都偏向正面,两国能达成协议的机会正在提高。可是,中美就算能握手言和,都不代表“一天光晒”,投资者还须留意中国、美国及香港经济增长的动力正减弱。

外国传媒虽然指中美两国在贸易谈判上仍存在不少分歧,尤其是在中国经济结构改革、强逼技术转移及对贸易协议执行上,但要知道美方发动今次贸易战的最主要目的,是扭转对华贸易的庞大逆差,以展现特朗普履行竞选承诺。中方在贸易谈判之初已大手购买美国大豆,据闻中方亦同意购买美国近二千亿美元的半导体产品,可说是“诚意十足”,以特朗普的生意人思维,当然知道在谈判桌上有得益亦要有付出。因此,只要中方同意缩减对美庞大贸易盈余,就算彼此还存在不少分歧,仍有望达成协议,停止贸易战已曙光初露。

中美经济增长动力齐减

可是,中美两国经济增长正在放缓,投资者不能掉以轻心。早前,中国公布上年度经济增长虽然有百分之六点六,较年初预期的百分之六点五为高,却是二十八年来最低增长,更呈现先高后低趋势,显示动力在减弱。早前内地官媒更估计,今年度增长仅达百分之六点三,这可以理解为官方放风,为经济放缓减压。

另一点印证经济放缓的,是内地制造业采购经理指数(PMI),不论官方的PMI及反映中小厂商的财新PMI,都已处于五十点以下的收缩线,这个前瞻指标,反映未来制造业仍陷困境。

可是,内地可以动用的财政及货币政策已不多,人行多番降低存款准备金率,但推动经济的实效不显著。此外,地方债务高企,中央去杠杆工作仍未完成,不能把货币政策放得太松,以免债务反弹。中央亦多番表明不会再搞“大水漫灌”的刺激经济措施,所以财政及货币政策能做的不多,只能让经济下行周期慢慢完成,重拾动力。

至于美国,经济亦出现疲态。上周公布的去年十二月零售按月跌百分之一点二,为九年来最差,反映当地消费者购买力及信心不足。至于上周新申领失业救济人数增长达二十三万九千人,较预期为多,亦反映就业市场转弱。

美债务争拗掀市场波动

除了经济动力减弱之外,美国更有共和、民主两党之争,早前因拨款兴建墨西哥围墙的争拗已令政府停摆。上周特朗普在签署拨款法案时,一并宣布紧急状态令,抽调资金去兴建围墙,民主党已声言以法律挑战,诉讼将令政府运作受阻。

此外,美国国债二十万五千亿的上限今年三月二日生效,若两党不能协议提高,势将影响美国政府发债及偿债能力,一旦偿债出问题,可能被降评级,以及引发新一轮金融危机。未来在磋商调高债务上限时,民主党控制的众议院必然以牙还牙。虽然美国自一九六○年以来,已七十八次调高债务上限,今次最终结果应不会例外,但争拗势必导致金融市场波动。

至于香港,在中美摩擦下亦受到重大伤害,财爷陈茂波昨日透露,去年第四季的经济增长只得百分之一点五,出口几乎零增长,今年首季情况亦未许乐观。

在中、美、香港增长均放缓下,投资者必须打醒十二分精神,审慎部署投资。

文章来源:http://news.stnn.cc/singtao_ed/2019/0218/614846.shtml